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多項數(shù)據(jù)異常 煜邦電力IPO遭質(zhì)疑
據(jù)悉，北京煜邦電力技術股份有限公司(以下簡稱“煜邦電力”)正著手沖刺創(chuàng)業(yè)板上市。今年1月底，該公司的首發(fā)申請文件已在證監(jiān)會官網(wǎng)預先披露更新。據(jù)招股書披露，煜邦電力擬在深交所公開發(fā)行股票不超過4192萬股，發(fā)行后總股本不超過16767.02萬股，募集資金約2.47億元，保薦機構(gòu)為中信建投證券。
煜邦電力前身是中國華北電力集團公司華北電力科學研究院下設的北京煜邦電能技術中心，成立于1996年。2001年改制設立北京煜邦技術有限公司，2015年完成股改，更名北京煜邦電力技術股份有限公司。
公司主營業(yè)務覆蓋智能用電產(chǎn)品、電網(wǎng)信息管理、智能配電產(chǎn)品三大領域，形成全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的格局。其中，智能用電產(chǎn)品主要是智能電表及配套的信息采集設備；電網(wǎng)信息管理產(chǎn)品是對發(fā)電廠、電力傳輸、用電企業(yè)客戶進行電力數(shù)據(jù)采集、分析和管理的系統(tǒng)；配電產(chǎn)品包括配電線路故障監(jiān)測設備。
招股書數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)(2015年~2017年)，煜邦電力主營業(yè)務收入從規(guī)模上看節(jié)節(jié)攀升，但其增速卻出現(xiàn)下滑。同時，該公司各期末應收賬款余額激增，占當期營收比例過半，而在2016年，煜邦電力應收賬款余額的增速約是營業(yè)收入增速的一倍，而當期其經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量卻為負數(shù)，與當期營收和凈利潤相背離。另外，報告期內(nèi)煜邦電力主營業(yè)務的毛利率也出現(xiàn)下滑，且低于同行業(yè)上市公司平均值；此外，煜邦電力還存在財務勾稽關系不匹配及未決訴訟、資金占用等問題。
針對上述疑問，煜邦電力證券部表示，公司所處行業(yè)特點和客戶結(jié)構(gòu)是期末應收賬款余額較大的主要原因。其主營業(yè)務毛利率低于同行業(yè)上市公司主要系其生產(chǎn)規(guī)模低于同行業(yè)上市公司，原材料議價能力、單位制造費用和人工成本的分攤能力低于同行業(yè)上市公司所致。
據(jù)招股書披露，報告期內(nèi)，煜邦電力各期末應收賬款余額分別約為3.25億元、3.70億元、2.97億元，占營業(yè)收入的比例分別為65.10%、69.94%和53.29%，占比較大。同時，應收賬款周轉(zhuǎn)率從2015年的1.80次，下降至2017年的1.68次。值得注意的是，2016年，煜邦電力應收賬款余額同比增長了13.85%，而同期主營業(yè)務收入增長幅度為7.42%，應收賬款增幅約是當期營收增長幅度的一倍。
正常情況下，企業(yè)應收賬款變化幅度應與營業(yè)收入的變化相一致。不過需要警惕的是，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量增長速度顯著低于凈利潤，并為負數(shù)的情況。如果同時存在此情況，公司或存在通過“應收賬款”科目虛構(gòu)營業(yè)收入的嫌疑。
對此，煜邦電力方面予以否認。煜邦電力證券部解釋稱，公司所處行業(yè)特點和客戶結(jié)構(gòu)是期末應收賬款余額較大的主要原因。盡管公司應收賬款余額較大，一方面，公司客戶質(zhì)量及資信程度較高，發(fā)生壞賬損失的可能性較小；另一方面，公司執(zhí)行了嚴格的壞賬政策，壞賬準備計提充分，應收賬款質(zhì)量較好。2017 年公司加強了對應收賬款的管理，應收賬款余額較上年下降19.22%。
煜邦電力前身是中國華北電力集團公司華北電力科學研究院下設的北京煜邦電能技術中心，成立于1996年。2001年改制設立北京煜邦技術有限公司，2015年完成股改，更名北京煜邦電力技術股份有限公司。
公司主營業(yè)務覆蓋智能用電產(chǎn)品、電網(wǎng)信息管理、智能配電產(chǎn)品三大領域，形成全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的格局。其中，智能用電產(chǎn)品主要是智能電表及配套的信息采集設備；電網(wǎng)信息管理產(chǎn)品是對發(fā)電廠、電力傳輸、用電企業(yè)客戶進行電力數(shù)據(jù)采集、分析和管理的系統(tǒng)；配電產(chǎn)品包括配電線路故障監(jiān)測設備。
招股書數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)(2015年~2017年)，煜邦電力主營業(yè)務收入從規(guī)模上看節(jié)節(jié)攀升，但其增速卻出現(xiàn)下滑。同時，該公司各期末應收賬款余額激增，占當期營收比例過半，而在2016年，煜邦電力應收賬款余額的增速約是營業(yè)收入增速的一倍，而當期其經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量卻為負數(shù)，與當期營收和凈利潤相背離。另外，報告期內(nèi)煜邦電力主營業(yè)務的毛利率也出現(xiàn)下滑，且低于同行業(yè)上市公司平均值；此外，煜邦電力還存在財務勾稽關系不匹配及未決訴訟、資金占用等問題。
針對上述疑問，煜邦電力證券部表示，公司所處行業(yè)特點和客戶結(jié)構(gòu)是期末應收賬款余額較大的主要原因。其主營業(yè)務毛利率低于同行業(yè)上市公司主要系其生產(chǎn)規(guī)模低于同行業(yè)上市公司，原材料議價能力、單位制造費用和人工成本的分攤能力低于同行業(yè)上市公司所致。
據(jù)招股書披露，報告期內(nèi)，煜邦電力各期末應收賬款余額分別約為3.25億元、3.70億元、2.97億元，占營業(yè)收入的比例分別為65.10%、69.94%和53.29%，占比較大。同時，應收賬款周轉(zhuǎn)率從2015年的1.80次，下降至2017年的1.68次。值得注意的是，2016年，煜邦電力應收賬款余額同比增長了13.85%，而同期主營業(yè)務收入增長幅度為7.42%，應收賬款增幅約是當期營收增長幅度的一倍。
正常情況下，企業(yè)應收賬款變化幅度應與營業(yè)收入的變化相一致。不過需要警惕的是，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量增長速度顯著低于凈利潤，并為負數(shù)的情況。如果同時存在此情況，公司或存在通過“應收賬款”科目虛構(gòu)營業(yè)收入的嫌疑。
對此，煜邦電力方面予以否認。煜邦電力證券部解釋稱，公司所處行業(yè)特點和客戶結(jié)構(gòu)是期末應收賬款余額較大的主要原因。盡管公司應收賬款余額較大，一方面，公司客戶質(zhì)量及資信程度較高，發(fā)生壞賬損失的可能性較小；另一方面，公司執(zhí)行了嚴格的壞賬政策，壞賬準備計提充分，應收賬款質(zhì)量較好。2017 年公司加強了對應收賬款的管理，應收賬款余額較上年下降19.22%。
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