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巴西證交會(huì)要求國網(wǎng)重新估算CPFL少數(shù)股權(quán)要約價(jià)
根據(jù)巴西證券業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)CVM周四公布的文件，中國電網(wǎng)公司有30天時(shí)間重新計(jì)算向巴西電力控股公司CPFL Energia SA的可再生能源部門的少數(shù)股東強(qiáng)制要約收購的價(jià)格。
2017年1月，中國國家電網(wǎng)公司以173.6億雷亞爾（約49億美元）的價(jià)格控股了CPFL Energia Renovaveis及其母公司CPFL Energia SA (BVMF:CPFE3)。根據(jù)巴西證券法，CPFL Renovaveis的少數(shù)股東要約收購是強(qiáng)制性的。
2017年10月，CPFL Renovaveis的一些小股東向CVM提出投訴，質(zhì)疑國家電網(wǎng)公司將其收購的價(jià)格。他們認(rèn)為，國家電網(wǎng)對(duì)母公司少數(shù)股東的收購要約收益較高。
中國公司提供的價(jià)格是每CPFL Renovaveis股票價(jià)值12.20雷亞爾。監(jiān)管機(jī)構(gòu)的技術(shù)部門此前作出的決定確定了每股16.60雷亞爾的價(jià)格，不過CVM董事會(huì)同意監(jiān)管機(jī)構(gòu)不應(yīng)設(shè)定價(jià)格。
根據(jù)尚未決定的發(fā)售的價(jià)格，國家電網(wǎng)可能不得不為可再生能源公司的少數(shù)股權(quán)支付40億雷亞爾（11億美元），比初始報(bào)價(jià)高出2.81億美元。
盡管取消了價(jià)格的要求，CVM決定評(píng)估方法必須改變。國家電網(wǎng)不必考慮以前的盈利能力來計(jì)算價(jià)格，而必須根據(jù)可再生能源部門未來的預(yù)計(jì)利潤來提供新的報(bào)價(jià)。該方法將考慮對(duì)利息，稅收，折舊和攤銷前利潤的預(yù)測(cè)，這是到2020年通用的運(yùn)營利潤率衡量標(biāo)準(zhǔn)，即EBITDA。根據(jù)CVM技術(shù)部門以前的決定計(jì)算，這意味著每股17.67雷亞爾的價(jià)格。
據(jù)知情人士稱，Renovaveis對(duì)CVM決定表示滿意。該人士還透露，所選擇的評(píng)估方法是該集團(tuán)較早提出的替代方案之一，因?yàn)樵摴绢A(yù)計(jì)可再生能源部門的增長(zhǎng)高于其母公司。
CVM董事會(huì)表示，已經(jīng)取消了要約中股價(jià)的要求，但中國公司必須改變股票的估值方法。
2017年1月，中國國家電網(wǎng)公司以173.6億雷亞爾（約49億美元）的價(jià)格控股了CPFL Energia Renovaveis及其母公司CPFL Energia SA (BVMF:CPFE3)。根據(jù)巴西證券法，CPFL Renovaveis的少數(shù)股東要約收購是強(qiáng)制性的。
2017年10月，CPFL Renovaveis的一些小股東向CVM提出投訴，質(zhì)疑國家電網(wǎng)公司將其收購的價(jià)格。他們認(rèn)為，國家電網(wǎng)對(duì)母公司少數(shù)股東的收購要約收益較高。
中國公司提供的價(jià)格是每CPFL Renovaveis股票價(jià)值12.20雷亞爾。監(jiān)管機(jī)構(gòu)的技術(shù)部門此前作出的決定確定了每股16.60雷亞爾的價(jià)格，不過CVM董事會(huì)同意監(jiān)管機(jī)構(gòu)不應(yīng)設(shè)定價(jià)格。
根據(jù)尚未決定的發(fā)售的價(jià)格，國家電網(wǎng)可能不得不為可再生能源公司的少數(shù)股權(quán)支付40億雷亞爾（11億美元），比初始報(bào)價(jià)高出2.81億美元。
盡管取消了價(jià)格的要求，CVM決定評(píng)估方法必須改變。國家電網(wǎng)不必考慮以前的盈利能力來計(jì)算價(jià)格，而必須根據(jù)可再生能源部門未來的預(yù)計(jì)利潤來提供新的報(bào)價(jià)。該方法將考慮對(duì)利息，稅收，折舊和攤銷前利潤的預(yù)測(cè)，這是到2020年通用的運(yùn)營利潤率衡量標(biāo)準(zhǔn)，即EBITDA。根據(jù)CVM技術(shù)部門以前的決定計(jì)算，這意味著每股17.67雷亞爾的價(jià)格。
據(jù)知情人士稱，Renovaveis對(duì)CVM決定表示滿意。該人士還透露，所選擇的評(píng)估方法是該集團(tuán)較早提出的替代方案之一，因?yàn)樵摴绢A(yù)計(jì)可再生能源部門的增長(zhǎng)高于其母公司。
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