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行業(yè)競爭加劇 寧德時代凈利潤增長率從1609.94%跌至35.98%
新能源汽車補貼政策調(diào)整和市場競爭加劇，致使2017年國內(nèi)動力電池價格普遍下降。與此同時上游原材料價格又飛速上漲，這一上一下的雙重壓力，電池企業(yè)的盈利空間，不斷被壓縮。寧德時代就是個很好的例子。2015年，寧德時代的凈利率同比增長高達(dá)1609.94%，而到了2016年，這一數(shù)字變?yōu)?06.43%，2017年這一數(shù)字又變?yōu)?5.98%。
數(shù)據(jù)顯示，2015年-2017年，寧德時代的營業(yè)收入分別為57.03億元、148.79億元及199.97億元，年均復(fù)合增長率達(dá)87.26%；凈利潤分別9.51億元、30.89億元及42.88億元，年均復(fù)合增長率高達(dá)112.39%。2015年-2017年，寧德時代的年凈利潤增長率下降也非常驚人。2015年，寧德時代的凈利率同比增長高達(dá)1609.94%，而到了2016年，這一數(shù)字變?yōu)?06.43%，2017年這一數(shù)字又變?yōu)?5.98%?？鄯莾衾麧櫷仍鲩L率也一路下滑，2017年寧德時代的扣非凈利潤同比增長率-14.74%，在2016年這一數(shù)字為216.61%，而在2015年則為驚人的6619.47%。
而就上游而言，政府對于整車企業(yè)的補貼在逐漸退坡，對行業(yè)影響很大。再加上打擊騙補要求運營新能源車3萬公里后才能申領(lǐng)補貼，整車廠的回款周期加長，也造成電池行業(yè)的應(yīng)收款增多。而在上游，各種原材料價格一直在上漲。自去年起，上游鈷能源價格高企，使得鈷能源企業(yè)利潤高歌猛進(jìn)。
上下游的共同夾擊下，電池企業(yè)的盈利出現(xiàn)大幅縮水，從2017年上市企業(yè)年報來看，中航鋰電隸屬的四川成飛集成科技控股份有限公司（“成飛集成”，002190.SZ）、合肥國軒高科動力能源有限公司（國軒高科，002074.SZ）、廣東猛獅新能源科技股份有限公司(猛獅科技，002684.SZ)的凈利潤都是負(fù)增長。
顯然，降低成本、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、提高性價比，均離不開產(chǎn)能擴張。擴張已經(jīng)成為所有電池企業(yè)近年的既定動作。但如果單純瞄準(zhǔn)目前市場的供給不足，進(jìn)行大肆擴張，還是存在一定風(fēng)險。
2017年，寧德時代動力電池銷量排行全球首位，超過松下和比亞迪，客戶包括寶馬、大眾、吉利、東風(fēng)、宇通等國內(nèi)外知名車企。2015-2017年新增客戶數(shù)量分別為96個、58個和119個，新增客戶貢獻(xiàn)收入達(dá)17.9億元、6.5 億元、18.0億元。但公司客戶集中度不斷下降，上海證券研究所的數(shù)據(jù)顯示，前五大客戶銷售金額占比由2015年的82.62%下降至2017年的51.90%。
數(shù)據(jù)顯示，2015年-2017年，寧德時代的營業(yè)收入分別為57.03億元、148.79億元及199.97億元，年均復(fù)合增長率達(dá)87.26%；凈利潤分別9.51億元、30.89億元及42.88億元，年均復(fù)合增長率高達(dá)112.39%。2015年-2017年，寧德時代的年凈利潤增長率下降也非常驚人。2015年，寧德時代的凈利率同比增長高達(dá)1609.94%，而到了2016年，這一數(shù)字變?yōu)?06.43%，2017年這一數(shù)字又變?yōu)?5.98%?？鄯莾衾麧櫷仍鲩L率也一路下滑，2017年寧德時代的扣非凈利潤同比增長率-14.74%，在2016年這一數(shù)字為216.61%，而在2015年則為驚人的6619.47%。
而就上游而言，政府對于整車企業(yè)的補貼在逐漸退坡，對行業(yè)影響很大。再加上打擊騙補要求運營新能源車3萬公里后才能申領(lǐng)補貼，整車廠的回款周期加長，也造成電池行業(yè)的應(yīng)收款增多。而在上游，各種原材料價格一直在上漲。自去年起，上游鈷能源價格高企，使得鈷能源企業(yè)利潤高歌猛進(jìn)。
上下游的共同夾擊下，電池企業(yè)的盈利出現(xiàn)大幅縮水，從2017年上市企業(yè)年報來看，中航鋰電隸屬的四川成飛集成科技控股份有限公司（“成飛集成”，002190.SZ）、合肥國軒高科動力能源有限公司（國軒高科，002074.SZ）、廣東猛獅新能源科技股份有限公司(猛獅科技，002684.SZ)的凈利潤都是負(fù)增長。
顯然，降低成本、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、提高性價比，均離不開產(chǎn)能擴張。擴張已經(jīng)成為所有電池企業(yè)近年的既定動作。但如果單純瞄準(zhǔn)目前市場的供給不足，進(jìn)行大肆擴張，還是存在一定風(fēng)險。
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